财务管理模拟试卷一、二及答案(14)

要求：
⑴ 通过计算比较两套方案未来现金流出的总现值为该公司作出选择贷款购买设备还是
租赁取得的决策。
⑵ 用差量分析法计算差量方案的净现值并进行决策。
3．ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
    （1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%,并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年付息一次，本金到期偿还；
    （2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券；
    （3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率不变；
    （4）公司当前（本年）的资本结构为：
         银行借款      150万元
         长期债券      650万元
         普 通 股      400万元
         保留盈余      420万元
    （5）公司所得税税率为40%；
    （6）公司普通股的β值为1.1；
    （7）当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。
    要求：
    （1）计算银行借款的税后资本成本。
    （2）计算债券的税后成本。
    （3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计权益资本成本，并将两种计算结果的平均值作为权益资本成本。
（4）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。
（计算时单项资本成本百分数保留2位小数）
4. B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2004年度该公司财务报表的主要数据如下(单位：万元):
销售收入        1000
税后利润         100
股利             60
股东权益(200万股，每股面值1元) 1000
权益乘数         2
该公司负债全部为有息长期负债，该公司2004年12月31日的股票市价为10元。
要求计算： (1)2004年的可持续增长率。
 (2)2004年的市盈率和收入乘数。
 (3)若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少?
(4)若该公司2004年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。
 (5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资
料如下：
与B公司所在行业相同的代表性甲、乙公司的有关资
 资产净利率 权益乘数 每股市价 每股净资产
甲公司 5.83% 2.4 12元 4元
乙公司 6.22% 2 8元 2.5元
要求：请根据修正的市价比率模型评估B公司的价值。
5．A公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种主要产品和丁一种副产品。甲、乙、丙三种产品是联产品，本月生产甲、乙、丙、丁四种产品发生的共同成本为752500元，根据估算丁产品的数量约为50吨，每吨单价80元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品数量虽大但各月在产品数量变动不大，在产品成本按年初数固定计算。本月的其他有关数据如下：
产品 甲 乙 丙
月初产成品成本（元） 39600 - -
月初产成品存货数量（千克） 18000 - -
销售量（千克） 650000 325000 150000
生产量（千克） 700000 350000 170000
单独加工成本（元） 1050000 787500 170000
产成品售价（元） 4 6 5
要求：（1）分配本月联合生产成本；
（2）假设甲产品本月一部分销售，其余部分可以作为生产A产品的半成品进一步进行深加工，假定A产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，产品成本计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产甲半成品，交半成品库验收；第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。第二车间的月末在产品按定额成本计价。同时假设本月生产的甲产品的成本构成比例为：直接材料占60%，直接人工占30%，制造费用占10%。第二车间本月领用甲产品500件，其他有关资料如下：