财务管理模拟试卷一、二及答案(6)

由上式可知，股票的预期收益率Ki与β值线性正相关；又由β值的计算公式： 可知，无风险资产的 为零，所以，无风险资产的β值为零；市场组
合相对于它自己的 ，同时，相关系数为1，所以，市场组合相对于它自己的β值为1。资本资产定价原理既适用于单个证券，同时也适用于投资组合。
4.【答案】C、D
【解析】本题的主要考核点是考虑所得税后的资产β值和股东权益β值的计算。电子商务网络行业上市公司的β值为1.5，行业标准产权比率为0.6，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷[1+产权比率（1-T）]=1.5/[1+0.6（1-33%)]=1.07；电子商务网络行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×[1+产权比率（1-T）] =1.07×[1+0.8（1-33%)]=1.64。
5.【答案】A、B、C、D
【解析】本题的主要考核点是有关双方交易原则的理解。
6.【答案】A、B、C、D
【解析】本题的主要考核点是直接材料的数量标准的构成。直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括：构成产品实体的材料数量；生产产品的辅助材料数量；生产中必要的材料损耗量；不可避免的废品所消耗的材料数量。
7.【答案】A、B、C、D
【解析】资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。
    资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价，股价的高低可以综合反映公司的业绩，所以，账面利润不能始终决定公司的股票价格。
如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易净现值就为零，股票市价也能真实地反映它的内在价值。在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。财务管理的目标并非基于市场有效原则得出的结论。
如果资本市场是有效的，股票价格反映了其内在价值。因为股票的价格是其价值的体现，而价值是未来经济利益流入的现值，改变会计处理方法只能影响短期利益的流入而不影响长期经济利益的流入，所以，如果资本市场是有效的，公司股票的价格不会因为公司改变会计处理方法而变动。
如果资本市场是有效的，市场利率反映了投资者期望的投资报酬率或筹资者的资本成本，所以，无论站在投资者或筹资者的角度来看，给其带来的未来经济利益的流入和流出按市场利率折现，则净现值（未来经济利益流入的现值与流出现值的差额）必然为零。
8.【答案】A、B、C、D
【解析】营业现金毛流量=息前税后利润+折旧与摊销=2200(1-33%)+70=1544(万元)
营业现金净流量=营业现金毛流量-营业流动资产增加
              =营业现金毛流量-(流动资产增加-无息流动负债增加)
              =1544-(360-115)=1299(万元)
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
            =营业现金净流量-(长期资产总值增加-无息长期债务增加)
            =1299-(650-214)=863(万元)
股权现金流量=实体现金流量-税后利息+有息债务净增加
            =实体现金流量-税后利息+(有息流动负债增加+有息长期债务增加)
            =863-48+(55+208)=1078(万元)
9．【答案】C、D
【解析】本题的主要考核点是资产负债表“应付账款”项目金额和材料采购现金流出的确定。
2005年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额=400×80%×40%=128（万元）
2005年3月的采购现金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288（万元）。
10.【答案】A、B
【解析】营业流动资产增加=流动资产增加-无息流动负债增加=200-（-50）=250（万元）
净投资=投资资本增加
          =本期投资资本-上期投资资本
          =（本期有息负债+本期所有者权益）-（上期有息负债+上期所有者权益）
          = 有息负债+ 所有者权益
          =（400+580-200-300）+（900-600）
          =780（万元）。