财务管理模拟试卷一、二及答案(18)

       S=695×10%+2×695×5%+3×695×5%=243.25（千克）
TC=40×243.25×6.25+695×0.1=60882(元)
③设保险天数=2，即B=695×2=1390千克，再订货点=695×10+1390=8340（千克）
S=695×5%+2×695×5%=104.25（千克）
TC=40×104.25×6.25+1390×0.1=26201.5(元)
④设保险天数=3，即B=695×3=2085千克，再订货点=695×10+2085=9035（千克）
S=695×5%=34.75(千克）
TC=40×34.75×6.25+2085×0.1=8896(元)
⑤设保险天数=4，即B=695×4=2780千克，再订货点=695×10+2780=9730（千克）
S=0
TC=2780×0.1=278(元)
所以，应选择保险天数为4天，即保险储备量为2780千克，再订货点为9730千克的方案，其相关成本最低。
2.【答案】本题的主要考核点是贷款购买设备还是融资租赁取得的决策。
由于租赁期满后设备无偿交归该公司所有，所以，该租赁为融资租赁。设备的折旧、维护费用和预计净残值对于购买还是融资租赁取得的影响是相同的，所以，可将以上三项视为无关流出和流入。
（1）计算比较两套方案未来现金流出的总现值：
①贷款购买设备：
                          借款分期偿还表                           单位：万元
年度 贷款本息偿还额 利息支付 本金偿还 未偿还本金
 ① ②=④×8% ③=①-② ④
0    4000
1 596.1163 320 276.1163 3723.8837
2 596.1163 297.9107 298.2056 3425.6781
3 596.1163 274.0542 322.0621 3103.616
4 596.1163 248.2893 347.827 2755.789
5 596.1163 220.4631 375.6532 2380.1358
6 596.1163 190.4109 405.7054 1974.4304
7 596.1163 157.9544 438.1619 1536.2685
8 596.1163 122.9015 473.2148 1063.0537
9 596.1163 85.0443 511.0720 551.9817
10 596.1163 44.1346 551.9817 0

                            借款购买现金流量                     单位：万元
年度 本金偿还额 税后利息 税后现金流出 税后现金流出现值
 ① ②=利息×(1-33%) ③=①+② ④
1 276.1163 214.4 490.5163 454.1690
2 298.2056 199.6002 497.8058 426.7689
3 322.0621 183.6163 505.6784 401.4075
4 347.827 166.3538 514.1808 377.9229
5 375.6532 147.7103 523.3635 356.3059
6 405.7054 127.5753 533.2807 336.0735
7 438.1619 105.8294 543.9913 317.4189
8 473.2148 82.3440 555.5588 300.1684
9 511.0720 56.9797 568.0517 284.1395
10 551.9817 29.5702 581.5519 269.3748
净现值(即合计) - - - 3523.7493

②融资租赁：
该公司每年年末应支付的租金=4000÷（P/A，8%，10）+4000×4%÷10=612.1163（万元）。
现金流出的总现值=612.1163×（P/A，8%，10）=4107.3615（万元）。
由于融资租赁的现金流出的总现值大于借款购买的现金流出的总现值，所以，应该借款购买设备。
（2）计算借款购买与租赁取得设备两套方案的差量现金流量：
                                                                   单位：万元