财务管理模拟试卷一、二及答案(21)

丙产品分配的联合成本=748500×680000/3742500=136000（元）
　（2）甲产品本月生产成本=350000+1050000=1400000（元）
甲产品本月加权平均成本=（39600+1400000）/（18000+700000）=2（元/件）
产品成本明细账
第二车间：A产成品                                                    单位：元
摘要 产量（件） 半成品 工资及福利费 制造费用 合计
月初在产品定额成本  5980 1345 2805 10130
本月生产费用  1000 2800 5925 9725
合计  6890 4145 8730 19765
完工转出产成品 100 900 2900 6015 9815
月末在产品定额成本  6080 1245 2715 10040
                         产成品成本还原计算表
                                                                      单位：元
项目 产量（件） 半成品 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计
还原前产成品总成本 100 900  2900 6015 9815
产成品成本中半成品成本还原  -900 540 270 90 0
还原后产成品总成本 100  540 3170 6105 9815
还原后产成品单位成本   5.4 31.7 61.05 98.15

五、综合题
1.【答案】
（1）现金净流量：
①年折旧= （万元）
年摊销=300/6=50（万元）
②初始阶段的现金流出量为:5000+50+300=5350(万元)
前5年每年的现金流量为：
营业现金流量= EBIT×（1-所得税税率）+折旧
=(40×45-14×45-100-833-50)（1-40%）+833+50=995.2(万元)
第6年的现金流量为：
营业现金流量=995.2+50=1045.2(万元)
(2)确定折现率:
①确定W的权益资本成本
r =4%+1.5×8%=16%
②确定债务税后资本成本
由于发行价格等于面值,故为平价发行,因此, 在不考虑筹资费的情况下
债券税后资本成本=债券税前资本成本(1-40%)=票面利率(1-40%)=10%(1-40%)=6%
③债权市场价值=债券价格=10000×980=980(万元)
④股权市场价值=330(万元)
⑤计算W的加权平均资本成本
r =16%× +6%× =8.52% 9%
⑥根据风险调整折现率法,包含风险因素的折现率为14%。
（3）计算W的净现值=995.2(P/A,14%,5)+ 1045.2(P/S,14%,6)-5350
                      =995.2×3.4331+1045.2×0.4556-5350
                      =-1457.2(万元)，故不可行。
【解析】本题的主要考核点是第五章投资管理中的有关问题。解答本题的关键一是注意实体现金流量法和股权现金流量法的区别；二是加权平均资本成本市场价值权数的确定；三是风险调整折现率法的应用；四是折旧费和摊销费属于固定经营非付现成本，本题告诉每年经营性固定付现成本100万元，所以，每年经营性固定成本还应包括折旧费和摊销费。
企业实体现金流量法,即假设全权益融资情况下的现金流量,计算现金流量时不考虑利息,同时不考虑利息抵税,负债的影响反映在折现率上。
2.【答案】
（1）①计算该公司的可持续增长率：
息税前利润=销售单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本
              =10×100-6×100-200=200（万元）
资产总额=权益乘数×股东权益=2×400=800（万元）
负债总额=资产总额-股东权益=800-400=400（万元）
利息=400×8%=32（万元）
净利润=（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）