财务管理模拟试卷一、二及答案(17)

2.【答案】√
【解析】单位变动成本对利润的敏感系数=35%÷17.5%=2；销量对利润的敏感系数=32%÷14%=2.29，所以，销量对利润的影响比单位变动成本对利润影响更为敏感。。
3.【答案】×
【解析】成本差异处理方法的选择要考虑多种因素，因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用调整销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法。
4．【答案】×
【解析】如果不考虑所得税， ，对于有负债的企业， <1，所以， < 。如果考虑所得税， ，对于有负债的企业， <1，同样， < 。
5．【答案】√
【解析】该股票的价值=400（P/A，12%，5）+3500（P/S，12%，5）
=400×3.6048+3500×0.5674=3427.82（元）。
6.【答案】×
【解析】证券市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险就得到很好的分散, 风险程度就小,风险报酬率就低，证券市场线斜率就小, 证券市场线就越平缓；如果大家都不愿意冒险，风险就得不到很好的分散, 风险程度就大,风险报酬率就高，证券市场线斜率就大, 证券市场线就越陡。
7.【答案】×
【解析】本题的主要考核点是“营业现金净流量”与“经营活动现金流量净额”的区别。
“营业现金净流量”与“现金流量表”中“经营活动现金流量净额”的区别有：
（1）包含的损益范围不同。“经营活动现金流量净额”的损益范围是全部经营活动，包括营业损益和非营业损益；“营业现金净流量”的损益范围仅包括营业损益，不包括非营业损益。
（2）所得税扣除数不同。“经营活动现金流量净额”将全部所得税（包括非营业损益所得税）作为经营活动的现金流出处理，而“营业现金净流量”仅仅把息税前利润的所得税列入现金流出，不包括非营业损益的所得税。
8.【答案】√
【解析】本题的主要考核点是企业价值评估的市盈率模型所受影响因素分析。
目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股盈利
由上式可知，按照企业价值评估的市盈率模型，企业价值受目标企业的每股盈利和可比企业平均市盈率的影响，而可比企业平均市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。如果目标企业的 显著大于1，即目标企业的市场风险大于股票市场平均风险，在整体经济繁荣时股票市场平均价格较高，目标企业股票价格会进一步升高，市盈率上升，因此会将企业的评估价值进一步放大；相反，在整体经济衰退时，股票市场平均价格较低，目标企业股票价格会进一步降低，市盈率降低，因此会将企业的评估价值进一步缩小。如果目标企业的 显著小于1，即目标企业的市场风险小于股票市场平均风险，在整体经济繁荣时股票市场平均价格较高，而目标企业股票价格则升幅较小，市盈率相对较小，因此会将企业的评估价值低估；相反，在整体经济衰退时，股票市场平均价格较低，目标企业股票价格降低的幅度较小，市盈率相对较高，因此会将企业的评估价值高估。
9.【答案】√
【解析】对于两种证券形成的投资组合，投资组合的预期值r ,由此可见，投资组合的预期值为单项资产预期值的加权平均数。投资组合的标准差 ，而 ，又由于 ，所以， ，即 = = ，由此可见，投资组合的标准差为单项资产标准差的加权平均数。
10．【答案】√
【解析】放弃现金折扣的成本=
                          =
                          =21%
    以上计算结果21%，当放弃现金折扣时为成本的概念，而当享有现金折扣时，为收益率的概念。因此，如果享有现金折扣的话，其收益率21%大于投资报酬率18%，所以，应享受折扣。

四、计算及分析题
1.【答案】
（1）K=TC（Q）2/（2×D×KC）
=40002/（2×250000×0.1）
=320（元/次）
（2）Q= =40000（千克）
存货占用资金=（Q/2）×P
=40000/2×10
=200000（元）
（3）TC（B，S）=Ku•S•N+B•Kc
全年订货次数=250000/40000=6.25(次)
日平均需求量=250000/360=695（千克）
    ①设保险天数=0，即B=0，再订货点=695×10=6950（千克）
   S=695×20%+2×695×10%+3×695×5%+4×695×5%=521.25(千克)
TC=40×521.25×6.25=130312.5(元)
    ②设保险天数=1，即B=695千克，再订货点=695×10+695=7645（千克）