财务管理模拟试卷一、二及答案(4)

要求：请为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

五、综合题（本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）。
1．某公司2002年、2003年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）：
利润表数据： 2002年 2003年
营业收入 10000 30000
    销售成本 7300 23560
    营业费用及管理费用 1100 3830
    利息费用（均为年末长期借款利息，年利率5.4%） 100 810
税前利润 1500 1800
    所得税 450 540
净利润 1050 1260
资产负债表数据： 2002年末 2003年末
货币资金 500 1000
应收账款 2000 8000
存货 5000 20000
其他流动资产 0 1000
流动资产合计 7500 30000
长期资产 5000 30000
资产总计 12500 60000
无息流动负债 650 1000
流动负债合计 650 1000
无息长期负债 0 29000
长期借款 1850 15000
负债合计 2500 45000
股本 9000 13500
年末未分配利润 1000 1500
所有者权益合计 10000 15000
负债及所有者权益总计 12500 60000
    要求：（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的资产负债表数据均使用期末数；一年按360天计算）：
    （1）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响；
    （2）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响；
（3）假设2004年保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资本结构（有息负债和股东权益）不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长,各项所得税率均为30%。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，然后考虑增发普通股,剩余利润全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率继续保持5.4%不变,计息方式不变。
计算2004年的下列数据：
①年末投资资本和净投资；
②年末长期借款和股东权益；
③利息费用、净利润和当年应派发的股利；
④年末未分配利润和年末股本。
（4）假设2004年保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长,各项所得税率均为30%。企业投资资本筹集的优先次序是：利润留存、长期借款和增发普通股,在归还借款之前不分配股利，在归还借款后剩余部分全部发放股利。
长期借款的年利率继续保持5.4%不变,计息方式改为按上年末长期借款余额计息。计算2004年的下列数据：
①年末投资资本和净投资；
②利息费用、净利润和当年应派发的股利；
③年末长期借款和年末股东权益；
④年末未分配利润。
2．某公司2003年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）：
利润表及利润分配表数据： 2003年
营业收入 30000
    营业成本 22500
    营业费用及管理费用 3000
其中：折旧                             85
    利息费用（均为年末长期借款余额计算的利息,年利率6.75%） 303.75
税前利润 4196.25
    所得税 1258.88
净利润 2937.37
年初未分配利润                   62.63
可供分配利润 3000
股利 500
年末未分配利润 2500
资产负债表数据： 2003年末
货币资金 1000
应收账款 8000
存货 2000
其他流动资产 1000
流动资产合计 12000
固定资产净值 3000
资产总计 15000
无息流动负债 1000
流动负债合计 1000
无息长期负债 2000
长期借款 4500
长期负债合计 6500
负债合计 7500
股本 5000
年末未分配利润 2500
股东权益合计 7500
负债及股东权益总计 15000
预计2004年—2005年的销售收入增长率为10%，2006年及以后销售收入增长率降低为8%。